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建材行业跟踪报告:重视中材科技重组公告折射的“中材”及“中建材”央企整合预期

发布时间:2015-08-26    研究机构:海通证券

投资要点:

上周板块回顾。

上周建筑材料指数涨幅约-10.6%,相对A股指数收益约为1.0%;其中二级行业水泥、玻璃指数涨幅分别约为-11.4%、-8.7%,三级行业管材指数涨幅约-13.7%。板块涨幅前5名:海南瑞泽(002596)(+8.5%)、北京利尔(+5.9%)、西部建设(+3.5%)、宁夏建材(+2.2%)、鲁阳股份(+1.8%);涨幅后5名:长海股份(-30.5%)、韩建河山(-27.7%)、方兴科技(-24.6%)、菲利华(-23.8%)、石英股份(-23.5%)。

水泥行业。

上周动态:上周全国水泥价格市场价格震荡走低,环比跌幅为0.26%;库容比环比降约0.5个百分点。提价区有武汉、浙江金建兰及瞿州等地区,幅度10-20元/吨。价格下跌区域主要是沈阳、福州和西安,幅度10-20元/吨。整体来看,价格反复震荡一方面是下游市场需求仍然较弱,有价格下调空间的区域继续下探;另一方面近期下游需求量环比小幅提升不足以提振企业对市场信心恢复,悲观情绪浓重,加之受中小企业低价抢量影响,价格出现震荡回调现象。投资逻辑:近期新华社报道“京津冀协同发展领导小组办公室负责人就京津冀协同发展有关问题答记者问”,我们判断后续京津冀协同发展的政策预期将持续升温,建议关注冀东水泥、金隅股份相关主题投资机会。

玻璃行业。

上周动态:上周全国浮法玻璃均价为1117元/吨,环比增19元/吨;全国浮法玻璃库存为3399万重量箱(170万吨),环比降约1.22%。八月份以来玻璃现货市场整体呈现价涨量增的良好局面,向传统的销售旺季转换比较迅速。

玻纤行业。

上周动态:上周玻纤纱行情大稳小动;无碱粗纱行情稳定,企业出货一般,库存仍处于较低水平;中碱直纺纱弱势难改,销售难度较大,价格下滑;中碱织布纱终端需求难振;电子纱市场弱势运行,电子布价格混乱。

精选个股。

1)国企改革:周末中材科技发布公告重组泰山玻纤,拟打造国内最大的玻璃纤维产业链平台。我们认为应从央企改革的大背景去解读这一公告,中材科技的重组动作实质上反映了央企合并浪潮下中材集团面临的外部压力,需要做大做强旗下上市公司以在未来的整合中提升话语权。由于央企合并的优先批次是一带一路战略地位或者是亏损企业,因此“中建材”与“中材”整合的次序相对靠后,但在此预期下,中材集团资产整合,做大做强旗下上市公司的动力强劲,建议继续关注中材集团旗下A股上市公司国企改革带来的投资机会,特别是在水泥资产同业竞争解决承诺即将到期下,天山股份、宁夏建材、祁连山资产整合预期强烈,建议重点关注。

2)白马成长股、建材行业“沙漠之花”:细分市场仍有潜力,且可凭借品牌、渠道、技术优势不断提升市占率。推荐友邦吊顶(契合消费升级趋势、行业持续成长,公司领跑)、伟星新材(品牌、渠道优势显著,低杠杆、高分红)、东方雨虹(防水大行业唯一龙头、保温材料/建筑辅料布局开拓新增长点;显著受益油价下跌)、长海股份(行业景气回升、新品放量,股权融资及外延扩张预期)。

风险提示:投资超预期下滑,房地产持续低迷,国企改革不达预期。

申请时请注明股票名称